长线资金加速流入宽基！A股春节“红包行情”机会何在？

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　　作者：券商中国 王明（金麒麟分析师）弘

　　A股春节前最后一个完整周，市场明显走出一波“红包行情”，保险、证券、人形机器人、AI算力等板块均有个股强势上涨，随着长线资金持续流入国内红利类ETF，中证A500、沪深300等宽基和追踪制造业的行业主题基金均走出一波牛市。

　　今年春节前“红包行情”有哪些特点？节后又有哪些投资机会？基金公司对券商中国记者表示，随着政策的积极变化和经济数据的缓慢改善，市场情绪和预期也在发生积极转变。越来越多的机构投资者开始为跨年度行情乃至春季攻势做准备，一些先知先觉的资金已开始布局2025年行情。在政策刺激下，中长期资金入市也将为市场带来可观增量资金，提振市场信心。

　　市场走出“红包行情”

　　近日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。在政策利好的助推下，节前A股市场明显走出一波春节“红包行情”。

　　1月24日，A股震荡走高，三大股指全线上涨，保险、证券、人形机器人、AI算力、半导体等板块均有不错的表现。从基金方面来看，国寿安保货币E、广发添利A、鹏华添利B等货币基金罕见涨停。

　　此外，大盘宽基同样走出上涨趋势，节前一周跟踪中证A500指数的基金均有不错的业绩表现，中证A500指数上涨0.60%，招商中证A500ETF上涨0.70%，国泰中证A500ETF涨0.65%，南方中证A500ETF上涨达到0.61%。华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.8%，年内业绩表现最好的平安先进制造主题A上涨达到8.47%。

　　节前市场热度逐步升温，光大证券（维权）发布研报称，2025年A股“春季躁动”行情或将逐步开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。2024年GDP增长目标圆满达成、中美关系出现缓和，A股“春季躁动”行情可期，或将逐步开启。

　　长线资金或已提前布局

　　实际上，近期来长线资金持续流入A股，或已提前布局春季行情。信达证券统计数据显示，国内红利类ETF 资金本周净流入20.67亿元，近1个月合计净流入90.24 亿元。

　　德邦基金向券商中国记者介绍，回顾2005年以来的春节行情，发现春节的季节性规律非常明显。首先，市场趋势的表现往往在春节前持续走弱，而春节前一周将进入筑底阶段，春节后则持续走强大概维持2-4周。春节前节奏表现的核心原因之一在于微观流动性的变动。但需要注意的是，以上规律均为统计规律，并非每一年都是如此表现。这种统计规律更适合于宏观相对较弱，预期较强的环境。

　　“结合2025年春节的情况，春节前一周恰逢特朗普上台，以及存在降息降准的货币政策动作，此外，各地方两会均陆续结束，对于海外和政策的不确定性均告一段落，因此我们认为今年大概率仍重演春季效应。”德邦基金表示。

　　金鹰基金同样认为，当前的A股市场整体估值处于历史相对较低水平，市场具备一定的性价比。同时，随着政策的积极变化和经济数据的缓慢改善，市场情绪和预期也在发生积极转变。越来越多的机构投资者开始为跨年度行情乃至春季攻势做准备，一些先知先觉的资金已开始布局2025年行情。

　　节后有哪些投资机会？

　　金鹰基金认为，市场短期震荡或仍为主旋律，中长期看，政策推动经济企稳修复的长期方向仍不变。后续，内外部影响因素的走向变化仍将极大左右风险偏好的波动方向。中短期，如市场风偏持续回暖，小盘及成长方向预计将表现出更大的向上弹性，而大盘风格也将因市场情绪的改善而表现出相对稳健修复的特征。建议沿“趋势-周期-位置”分析框架，短期重点关注自主可控、AI映射等偏成长方向的交易性机会，中期继续维持对红利资产的关注。

　　一是从趋势层面看，自主可控、红利、AI产业等三大趋势依旧具备较强确定性，后续AI产业催化或仍将边际增强自主可控与AI映射的估值逻辑；

　　二是从周期层面看，政策驱动的国产替代领域确定性相对较强，内需方向可关注春节长假的预期改善与实际进展；

　　三是从位置层面看，优先关注军工、半导体设备、电网设备、信创等。AI产业趋势相关的AI应用、AI穿戴概念等多处于重要阻力位附近，仍需关注潜在事件催化和股价突破。

　　德邦基金介绍，配置方向上，呈现出较为明显的春节前大盘占优，而春节后小盘占优；这和市场趋势有明显相关性，市场调整时大盘相对抗跌，而上涨环境中小盘往往弹性更大。而从行业风格上看，会发现春节前金融和消费风格占优，春节后周期和成长风格占优；总体来看，春节前更适合布局防御性质的金融，以及政策催化的消费板块；而春季后市场明显上行，则积极布局成长风格，若政策力度加大则布局周期板块。

　　恒生前海基金则表示，春节长假临近，市场观望情绪仍然较浓，存量资金轮动加速，仍以结构性行情为主，热点题材轮动表现，市场资金对于社交媒体、机器人、数据中心电力、光模块等方向保持交易热度。短期震荡不改变A股中长期向好走势。对于后市行情，产业趋势主题或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。

　　金鹰基金提示，尽管政策转向积极，但真实经济数据的修复还需要一定时间，经济基本面的改善不会一蹴而就，市场可能会出现一定的波动，投资者需要保持耐心和信心。与此同时还需要注意地缘政治风险，全球地缘政治冲突带来的全球经济的不确定性，这其中有可能会出现一些我们目前尚不可预知的黑天鹅事件，此外，若美国新一届政府发动经贸摩擦，也或将给全球经济带来压力。

　　校对：廖胜超