光大期货：2月14日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价大幅反弹，主力合约收于18.78美分/磅。广西制糖集团报价5980~6100元/吨；云南制糖集团报价5900~5950元/吨；加工糖厂主流报价区间6400~6850元/吨，普遍持平。2024/25榨季截至2月11日，印度马邦已有20家糖厂收榨，同比增加12家。目前仍有180家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗7092.3万吨，同比减少814.6万吨；产糖652万吨，同比减少120.9万吨。原糖方面3月合约即将到期，短期贸易流偏紧带来支撑。国内现货报价持平，广西糖厂陆续收榨，集中收榨时间将从2月中下旬开始，至3月上旬。目前受外盘带动及产区干旱影响，盘面维持震荡偏强格局，但中期考虑到进口补充，供应仍充足，可静待空头入场机会。关注进口数据及广西最终产量。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉下跌0.7%，报收68.09美分/磅，CF505下跌0.55%，报收13685元/吨，新疆地区棉花到厂价为14715元/吨，较前一日上涨21元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14905元/吨，较前一日上涨39元/吨。国际市场方面，宏观扰动仍在持续，美联储年内首次预期降息节点由9月推迟至12月，但美元指数重心仍在震荡下移。基本面来看，USDA2月报公布，全球棉花供需预期差进一步扩大，ICE美棉驱动有限。国内市场方面，昨日郑棉期价小幅回调，目前国内棉花处于库存压力相对较大，但是未来将逐渐好转的阶段。展望未来，我们认为，在关税政策初步落地、美元指数重心逐渐下移、国内棉花库存高位已现的情况下，国内棉花压力最大的阶段将逐渐过去。预计短期郑棉期价或仍震荡运行，但中长期棉价重心或将小幅上移，持续关注持仓及外部消息变动。

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